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二级债基净值回撤原因各异在诸多影响二级债基业绩的因素中，股票仓位的高低不容忽视。以嘉实多利进取为例，多利进取是分级基金嘉实多利分级的积极收益类份额，截至11月8日，其三季度以来的净值增长率仅为-16.34%。对此，诺亚工作坊二级市场研究员褚志明对《红周刊》记者表示：“由于该基金的母基金配有一定比例的股票资产，受A股市场表现不佳影响，母基金基本处于亏损状况，杠杆效应导致积极收益类份额回撤较大。”

本周，中宣部出版局局长郭义强也表示，今年我国下发5G商用牌照，目前有游戏企业已经开展5G云游戏的服务，游戏在云端运行无需下载即点即玩等新特点，可能会对整个游戏产业业态产生重大影响，希望行业密切关注。2019CJ开幕叠加中宣部出版局局长讲话，我们认为市场对云游戏主题的预期正逐步建立，建议重点关注云游戏主题，云游戏可能将成为5G下游应用主题的第一个具备产业逻辑+事件催化+市场预期处于导入期的大主题。

利润率方面来看，前三季度泸州老窖综合毛利率为81.07%，同比上升4.14pct；三季度毛利率84.2%，同比提升2.7pct。毛利率的提高主要由于高端产品国窖1573提价、销售收入占比增加所致。自2019年初，公司坚决执行“熔断价格”政策，控货挺价把控市场节奏，使得库存稳步下降，渠道信心进一步坚定。而茅台缺货、普五换代，高端酒批价整体上移，为国窖1573提价创造了空间。据华创证券渠道调研数据，国窖结算价已从年初的740元提升至780元，11月再次上调20元，显示国窖1573品牌力的深厚。

信贷违规集中在投向、息转费、小微三农在三家金融机构的业务方面，审计署发现的问题主要包括：违规向地方政府融资平台或实际承担融资平台功能的企业、向“四证”不全的房地产企业提供新增融资等。比如，2014年至2016年，工行上海、浙江分行向实际承担地方政府融资平台功能的机构提供贷款、理财融资等119.32亿元。

对此，杨正飞对《红周刊》记者坦言：“该基金三季度披露的债券全部都是国债以及‘国开’金融债，兑付风险较低。但是今年三季度末，该基金持有的债券中，还有16.72%的企业债，而且未具体披露，其净值短期内大幅回撤，很可能是由于企业债出现兑付困难所致。”

从科学技术角度分析东风17的载具，入手无非是高超音速飞行器相关技术要点，除了材料、发动机、气动之外，本期川陀太空仅从助推-滑翔弹道上解读这个载具的基本性能。从弹道抛物面上看，助推-滑翔弹道需要有一个助推段，因此我们看到东风17有两个部分构成，第一个助推段，第二个是滑翔飞行器，前端长得像飞机的载具就是滑翔分析器。