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责任编辑：程立来源：证券日报2月12日，证监会发布的并购重组委2020年第4次工作会议公告显示，将于2月18日审核一汽轿车股份有限公司和博雅生物制药集团股份有限公司两家企业的发行股份购买资产申请，这也是春节后首次发布的并购重组审核公告。意味着证监会并购重组审核工作并未受到新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响，正在按部就班的推进。

第一，衍生品种类丰富，可以满足多种风险管理需求。香港衍生品市场涵盖了股指期货及期权、个股期货及期权等合计13种权益类衍生品类别，种类远高于日本、韩国等亚太地区其他成熟市场。自2003年以后市场规模和流动性显著提升，两者2003年起的年均增速分别达21.2%、21.4%。总体上可满足较大体量、较复杂的风险对冲需求。

东方雨虹2017年经营活动产生的现金流量净额仅为2395万（为上年同期5.9亿的4%左右），公司年报称公司现金流的大幅减少主要系2017年公司大量采购原材料储备所致。三 蒙眼狂奔疯狂扩张背后的现金流隐忧除了应收账款导致公司现金流持续吃紧外，公司激进的扩张也是影响公司财务稳健性的重要原因。防水材料产品的销售特点和水泥类似，都有一个经济的范围，即考虑产品配送成本，一定的配送半径才能确保公司盈利，而非运输成本吃掉利润。防水材料产品的配送半径一般在500公里以内，因此公司要扩张占领全国市场，就需要在全国各地筹建生产基地 。

近日，由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中国诚信信用管理股份有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛（2018年中期）”报告会在京举行，本次论坛的主题是“结构性去杠杆下的中国宏观经济”。人民大学的宏观研究团队发现，当前普遍观点认为中国家庭部门的整体杠杆率水平不高，甚至还存在一定的加杠杆空间。但实际上，中国家庭部门的债务风险已然不低。

本文，我们将从交易品种、交易制度、市场规模及流动性、以及衍生品对于市场情绪的反映等方面详细分析香港的金融衍生产品市场，来为读者提供直观的认识和第一手的基础资料。香港衍生品市场综述香港交易所交易品种构成——证券产品+衍生产品香港市场是一个开放的全球性金融市场，相较于内地市场，其产品类型更加多样、交易手段更加丰富，对金融创新的限制也远低于中国内地。根据香港交易所对其自身交易标的的划分标准，其交易产品主要分为证券类产品、衍生品产品两大类。其中，证券类产品除了涵盖股票、债券等传统资产以外，还包括交易所交易产品（ETP，包括交易所交易基金--ETF、杠杆及反向金融产品--L&I）、结构性证券产品（包括衍生权证、牛熊证）等创新型产品。衍生品按标的类别可分为股指类衍生品、股票类衍生品、外汇类衍生品、利率类衍生品及商品类衍生品。图1展示了香港交易所金融产品的主要架构。其中归属于证券产品类别的结构性证券也属于我们一般意义上的衍生品，因此本文也将其涵盖在内。

东方雨虹公司是一家集防水材料研发、制造、销售及施工服务于一体的中国防水行业龙头企业，自其2008年9月10日上市以来业绩优良，是市场上有名的白马股。更具体的：公司营业收入由2008年的7.12亿上升到2017年的近103亿，增长将近14倍；扣除非经常损益后利润由2008年的4024万上升到2017年的11.4亿，增长近28倍。伴随着公司营收一路走高的是公司股价节节攀升，截止2018年3月13号公司股价高点，公司后复权股价为590元，较公司上市发行价17.33元上涨34倍，同时公司上市近十年来累积分红6.9亿，给无数机构和个人投资者带来了丰厚的回报。2018年7月9日，公司发布2018 年半年度业绩快报称报告期内，公司实现营业总收入56亿元，较上年同期增长30.21%；归属于上市公司股东的净利润6.18亿元，较上年同期增长25.25%。